唐师说,有时好不容易花一个晚上给自己洗脑,想着身体要紧,不要管那么多了,可第二天上班,看到门口聚集的聋哑人,看到他们那种渴望无助的目光,毫无例外,又被拉回了原来的轨道。

(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第28期)

田永鸿(北京大学)

市值管理回购中,各公司维护股价意愿强烈,回购公告中,多数有类似的表述:现在市值已不能反映公司价值,不能合理体现公司的实际经营状况,不利于维护公司资本市场形象,也不利于维护广大社会公众股东利益。为了增强投资者信心,基于公司未来发展前景的信息,以自有资金回购公众股票,予以注销。

欲回购,先偿债,回购面临严格监管

观察A股市场历史,当众多机构在维护市场信心的时候,可能是到了买入股票时间区域。如果择股得当并能拿得住,数年之后,取得丰厚回报是大概率事件。

南下避寒北上赏雪:元旦假期旅游出游预测发布:广深港高铁成热线

市值管理类回购:民企居多

金禾实业近三年步入稳步增长道路,净利润增长率分别是29%、157%、85%,今年一季度实现的净利润同比增加45%,半年业绩预告同比增长9.43%至21.82%。处于这样成长期的公司,股价也是随着大盘同步下跌,从大盘开始调整的2月初至7月2日,股价下跌了28.51%。7月3日,公司准备斥资1亿元,回购不超过总股本0.71%的股票予以注销。从公布回购预案日开始,股价走势开始强于大盘。

含糖饮料引发肥胖,甜味剂顺应少糖化消费趋势,口感类似但不提供热量,安赛蜜就是这样的增甜剂。金禾实业(002597.SZ)是人工甜味剂的生产商,在安赛蜜市场上占有率达60%以上。公司还生产用于冰淇淋和糖果增香的麦芽酚,市场占有率42%。

均胜电子(600699.SH)是汽车电子及安全技术提供商,在汽车被动安全领域(如汽车安全气囊)市场占有率达30%,是此领域三巨头之一。回购前两个月,股价跑输同期上证指数5个百分点。5月3日宣布回购预案,公司将支付12亿~18亿元进行回购,股价就停止了下跌态势。6月13日实行首次回购,到7月3日时,回购股票占总股本2%、支付资金4.97亿元。从5月23日至7月9日两个多月间,公司股价跑赢同期上证指数,在同行业股票中,也最为“抗跌”。

上市公司从公众手中买回此前自己售出的股票,被称为回购。

以市值管理为目的回购,回购的股份过户至上市公司回购专用账户后,这些股票失去投票权,计算每股收益等指标时,也从总股本中扣减。回购方案执行完毕后,将这些股票注销。

监管层也支持上市公司回购。7月5日晚间,深交所公告称,支持具备条件的上市公司及其大股东依法合规回购增持股份。随后,上交所也表示,将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式,提升投资者信心,稳定市场预期。

回购要花费上市公司资金,这些资金是全体股东的资产,作为监管机构,交易所自然要行使监督权力,避免利益输送。德展健康(000813.SZ),原名天山纺织,是一家故事颇多的公司。今年6月19日、20日,股价连续两天跌停后,6月21日,公司宣布将花费2亿元自有资金回购1667万股。公司账面资金及现金流量不是回购的阻力,关键是回购公告发出的时间点让市场产生疑虑。

目前,按照各回购方案回购额上限加和,拟回购总金额超过350亿元。7月1-11日,11天内公布回购操作的公司就达70家以上。

3月2日,公司提示债权人,将要进行回购操作,债权人有权要求公司提前偿还债务或提供担保。

回购消耗的资金,能否快速得到补充,可以用历年二季度经营活动的现金净流量来测算。近三年,美的集团第二季度经营活动产生现金平均净流入49亿元,如果今年第二季度回款不出现大的波动,足以覆盖回购所需资金。天音控股的平均值是10.35亿元,也足以填补回购5亿元产生的现金减少。这样的公司,货币资金足以支付回购,后续生产能迅速回填这个亏空,不会影响后续经营。

周清琦大使表示,非常感谢今天为他们举行的隆重欢迎仪式,并给予其个人崇高的荣誉。愿意在菲中两国国家元首制定的外交方针下,推动菲中两国在文化、医学、教育、科技等领域的交流与合作,造福两国人民。今年是中华人民共和国成立70周年,由衷祝福中国繁荣富强,人民幸福。同时,欢迎更多的中国企业家到菲律宾投资,欢迎更多的中国民众到菲律宾旅游观光。(中国日报广西记者站)

做回购操作时,上市公司从二级股票市场买入股票,增加了流入市场的资金,同时减少了市场上可流通股票,有利于推高股价。回购完毕后,将这些股票注销,减少公司总股本,总股本减少比例约等于每股收益增加比例,提升每股含金量。

现在A股市场的回购计划,除了前文所述进行市值管理的回购,还有对应股权激励计划和业绩承诺补偿的回购计划,本文则重点关注市值管理的回购案例。

照片中,邓紫棋披着一头卷发,身穿黑色上衣,手拿串串,正在享受美食,桌上还摆着各色的食物,十分诱人。

三联虹普(300384.SZ)是尼龙和锦纶产业链的工程技术服务龙头,在工艺技术和品牌都构筑了极强的竞争优势,近三年毛利率和净利率分别保持在50%和30%以上,今年一季度净利润同比增长41%,同样处于上升期。公司股价从2017年12月初开始持续下跌,到今年2月12日时,股价连续跌去了42.77%。2月13日公司发布回购预案,拟回购3000万~5000万元。第二天,股价几乎是涨停开盘,就此扭转了下跌走势。到今年6月底,回购花费了3922万元,同期股价上涨了90.22%,总市值增加了31.9亿元。

回购之后,上市公司要将股票存入固定账户,如果用于股权激励,多数是授予骨干高管和员工,以较低价格授予被激励方,并规定了锁定期、和经营业绩挂钩的解锁条件。如果股票有剩余,多余股票要进行注销。

他告诉记者,当时他的车被陆先生追尾,车上的伤者总共住院七天,当他们还没出院时,陆先生却非得让他们出院。现在即便出了院,还得继续观察治疗,“就这都不够”,所以才没把剩余的钱退还给陆先生。再加上,他平时很忙,目前那辆车他还没顾上修,后保险杠严重被撞,所以维修费、误工费等都需要赔偿。

最后,鉴于“公司已发行的债券规模远大于拟回购股份的金额”,清偿债务或增加担保“将对公司的资金安排、使用以及业务发展造成一定影响,给公司带来较大的经营风险”,因此终止实施回购。轰轰烈烈持续了一个多月的回购事项,就此终止。

南京处于宁镇山脉的末端,丘陵地貌变化较大,加之水网密布,要把绿道建设与环境结合好,就要求尽量少改变现有地表资源。南京绿道规划建设中基本没有大开大挖,也没有大填大埋。

【环球网科技报道】8月7日,新爱体育(爱奇艺体育)宣布获得5亿元人民币的战略融资,投资方为IDG资本及汇盈博润。其中IDG资本以4亿元认购新爱体育13.33%的股权,汇盈博润以1亿元认购新爱体育3.33%的股权,这是新爱体育自7月底成立以来,获得的首笔融资。

新华社发

回购能降低公司总股本,降低净资产,提升财务杠杆比例,提升未来的每股收益及净资产收益率,同时向市场传递股票被低估的信号。

□牛东平(媒体人)

与国乒男单竞相陷入“死亡之组”相比,日本华裔小将张本智和无疑抽到了上上签。作为3号种子的他被分在男单3/4区,这意味着他在半决赛前都遇不到国乒队员。

为了调到社会各界参与到新能源汽车的推广应用中,河南也明确各项奖励、补贴标准。

有些公司现金流支撑回购难度较大。华邦健康(002004.SZ)拟回购最高3亿元,虽只占一季度末货币资金的4.12%,但这些货币资金是公司积累所得,近期公司经营活动并未使货币资金增加,反而是净减少状态。今年一季度,公司经营活动现金净流出1.67亿元。最近三年二季度经营活动的现金净流量分别是-3.8亿元、-0.89亿元、-5.73亿元,均是净流出。如果今年二季度经营活动现金流延续这样的情况,再加上回购所耗资金,确实会加剧公司现金紧张情况。

种种迹象都表明,如果债权人要求其清偿债务或提供担保,赛宇金轮可能难以应付。

北京银行天津分行行长司磊说,北京银行将服务小微企业作为立行之本、发展之源。滨海高新区聚集着大量优质的科技型中小企业,成长潜力巨大,下一步,北京银行天津分行将进一步在金融支持小微企业、助推创新驱动发展方面持续发力,支持高新区科技型中小企业发展。

斯里兰卡警方25日公布了6名爆炸案疑犯照片和姓名,其中包括3名女性。当局向公众寻求帮助,希望将这些人尽早捉拿归案。

驻军超1.1万人 可指挥该地区所有美军战机

众所周知,农村党支部书记是农村基层党组织的领路人、村级班子的带头人,其作用的发挥直接关系到农业发展、农村稳定、农民富裕,关系到乡村振兴的实现。在泗阳县,担当乡村振兴和农民增收致富“领头雁”的农村党支部书记不在少数,张克林只是其中之一。

陕西省教育厅将统筹资金予以支持,统筹政策予以倾斜。制定项目管理办法,开展方案审核、动态监测、中期评估、反馈预警、结项验收,根据建设实效实行差异化支持。对建设思路清、力度大、成效显著的,加大支持力度;对措施不力、进展缓慢的,责令其限期整改并调减支持力度,整改不及时不到位的终止项目;对挪用资金、弄虚作假的,终止项目并依法依纪追究责任。

深圳建设中国第一个儿童友好型城市,在全国率先发布纲领性文件《深圳市建设儿童友好型城市战略规划(2018-2035年)》《深圳市建设儿童友好型城市行动计划(2018-2020年)》。2018年在2017年试点工作基础上,开展儿童友好型公园、儿童友好出行以及街道试点,制定出台学校、医院、社区、图书馆、友好出行等儿童友好型建设指引和各试点单位儿童友好建设规划,儿童友好型城市建设初见实效。

2016年6月3日外交部发言人华春莹主持例行记者会,相关内容如下:

来源:外交部网站

而从2月13日至3月19日,赛宇金轮运作回购程序期间,公司股价上涨4.29%,但宣布终止回购当天,股价便下跌3.8%,成交额较前一天放大了两倍有余,说明有些投资人此时大举卖出后撤退。

上市公司回购股票,所需资金多是自有资金,将减少最活跃、流动性最强的现金资产。回购之后,如果公司经营获得的净现金流充沛,能够快速及时补充回购所费资金,不影响正常的经营活动,这样的回购才算稳妥,但也有公司按上限回购难度不小。

▲赵宇到晋安区检察院拿到了不起诉决定书。新京报记者 黄启鹏 摄

这个时间点正处于两重要股东减持股票减持期限内,两股东仍有减持股票的可能。深交所发出关注函:公司需要解释是否存在通过回购公司股票配合两股东减持的情形。6月26日,公司回复:其中一名在回购公告发出后没有减持行为,另一位股东在减持公告之前即已停止了减持。

万里扬(002434.SZ)的现金流更捉襟见肘。公司3月20日公告称,要在6个月内回购1000万股~1亿股,资金需0.98亿~9.8亿元。一季度公司货币资金只有2.97亿元,按上限回购颇有难度。二季度的生产经营能否补充现金呢?前两年二季度经营活动导致现金分别净流出1.36亿元、0.35亿元,今年二季度能否补充现金变数较大。并且,公司预告今年上半年净利润同比下降20%~40%,经营形势也不乐观。从开始回购到6月底,仅回购了405万股、3317万元,不及下限的一半。公司回复《中国经济周刊》记者采访称,6个月完毕时,完成回购下限不成问题。

按照已经公布的回购计划金额,美的电器(000333.SZ)40亿元的回购计划规模最大,分众传媒(002027.SZ)和均胜电子(600699.SZ)以30亿元和22亿元紧随其后。也有公司自我加码,大北农(002385.SZ)总市值远低于以上公司,此前方案回购上限是3亿元,后一步提高到10亿元。

已经公布市值管理回购的81家公司中,有35家在今年一季度末持有货币资金达10亿元以上,足以应对回购所需。美的集团回购上限40亿元,和公司553亿元的货币资金相比,只占了7.23%。天音控股(000829.SZ)拟回购上限5亿元,占了同期货币资金的13.88%。

如今,在李灿的出生地宜章县玉溪镇长冲村,厂房林立,各类建设如火如荼。20世纪90年代初创建于此的宜章经济开发区已有入园企业300余家,初步形成了新材料、新能源、先进制造、生物医药、电子信息等新兴产业集聚发展的产业园区。(记者谭畅)

上市公司向市场表达对于公司发展的信心,也需量力而行。监管层对于回购有着明确要求,如果债权人要求公司在回购前清偿债务或相应提供担保,上市公司应予以配合。回购将减少公司现金,影响到公司偿债能力,债权人要求提前偿债,理由充分。这就要求上市公司在做出回购决定前,要么账上现金流足够充沛,要么和重大债权人沟通畅通,否则可能使回购中途夭折。

乡村振兴战略本质上是一种新型城乡关系的重塑,这决定了农村基层党组织的建设方向。在这个意义上,农村基层党组织建设的目标就是要为乡村振兴提供政治和组织保障,让农村成为现代化的稳定器和蓄水池。(作者是武汉大学乡村治理中心研究员)

进行市值管理回购公司中,半年度业绩上升者居多。回购公司中,有52家发布了今年上半年业绩预告,归属母公司股东净利润同比上升者达34家、占预告总数的65%。航锦科技(000818.SZ)、文化长城(300089.SZ)、顺灏股份(002565.SZ)同比增幅都在1.5倍以上。业绩下降的公司只有13家;有多家公司为细分行业的龙头。无论是近三年净利润增长速度,还是今年上半年将要实现的利润,都处在上升阶段。股价逆业绩增长而下跌,公司自然要出手回购。这样的公司回购后,都提升了二级市场投资人信心,股价走势开始强于大盘。

也有部分中小银行发行同业存单已获得央行增信支持。锦州银行日前发布的同业存单发行公告显示,本期存单由民营企业债券融资支持工具提供信用增进。若在本期存单到期兑付日,锦州银行未足额兑付本期存单,中债信用增进投资股份有限公司将代理支持工具于兑付日的次一交易日将应补足的兑付资金划付至上海清算所。

另据墨西哥媒体报道,墨西哥国家移民局和联邦警察21日在南部恰帕斯州逮捕至少600名中美洲移民。这些移民因拒绝向墨政府提交避难申请或申请移民签证,不具备在墨停留的合法手续,因此遭到逮捕并被送往相关移民机构。

本次A股市场推出市值管理回购操作的公司,深市股票占比近八成,多集中在中小板和创业板,中小板公司占据总量近三分之一,其中既有2004年上市的中小板第一批8只股票,如华邦健康(002004.SZ),也有在2012年才上市的克明面业(002661.SZ)。企业类型以民营企业为主,大型国企尚未出手回购。从行业看,IT行业及移动互联网、包装印刷、化工行业公司较多,煤电油铁等传统行业公司回购并不多见。

《中国经济周刊》记者、中国经济研究院研究员孙庭阳

赛宇金轮(601058.SH)今年2月13日宣布要花费1亿~3亿元回购。这家公司主营轮胎制造,生产经营所需资金量巨大。2017年年底时,公司尚有货币资金20亿元,支付1亿~3亿元回购,似乎压力不大。但公司要在一年内偿还的债务额高达82.3亿元,短期负债占总负债的比例也创下公司上市后的新高,负债比率也处于同行业的最高值,资金需求极为紧张。公司2015年发行的“15赛轮债”余额7亿元,将于今年11月2日到期。如果赛宇金轮要花掉1亿~3亿元回购,取信于市场,要先清偿这7亿元债务。

3月19日,公司召开债券持有人大会,希望对债务“不提前清偿,不提供额外担保”,债权人不同意。

国金证券研究所报告显示,美股牛市和公司回购直接相关。根据美联储的数据,2009年至2017年末,美股最大的买家实际上是公司本身。美国非金融企业累计回购的股票金额,超过了ETF和共同基金,而美国家庭和机构的操作,实际上是净出售操作。数据显示,2009年一季度至2018年一季度,无论是苹果、微软、IBM,还是埃克森美孚、摩根大通、沃尔玛这类传统行业的上市公司,回购股票金额都达数百上千亿美元,现在各公司数千亿美元的市值中,就有着回购推高的因素。

本轮获胜后,大坂直美赢下了自己最近14场中的13场。谈及今年的爆发,她认为心态的提升带来的比赛稳定性是自己本赛季最大的变化,非受迫性失误相较上赛季也大大减少。

防灾中心提示说,波波卡特佩特火山活动可能持续增强。

据央视新闻消息,目前,朝鲜最高领导人金正恩已经抵达越南河内,美国总统特朗普预计将于26日晚些时候抵达。

据报道,位于西西里的斯塔尼奥内(Stagnone)自然保护区内,一阵强风导致一名65岁的德国风筝冲浪客撞上停放的汽车,不幸丧命。

据了解,今年起,甘肃省将原普通高校招生普通文理类本科二批、本科三批两个招生录取批次合并为“本科二批”,取消本科三批。调整后,甘肃省普通高等学校招生普通文理类共分四个批次:本科提前批、本科一批、本科二批、高职专科批。涉及批次调整的招生院校,其办学性质、收费标准不受批次调整影响而变化。

今年2月开始,A股市场走势疲弱,特别是进入二季度后,大盘指数加速筑底,不少股票股价创上市新低。处于市场一线的上市公司,最了解自己公司的价值,当股价严重低于公司价值时,常会在股票市场回购股份,以此表达对公司发展的信心,带动市值走高,维护公司市场形象。2018年以来,上市公司市值管理回购方案已达百例以上。

部分公司现金流支撑回购难度较大

《 人民日报 》( 2019年04月29日 09 版)

张连志说到,瓷房子是残疾人朋友永远的家,无论过去,还是将来,他和他的瓷房子博物馆都会将助残这项义举坚持下去。(完)

随后,记者通过招牌上的电话联系上了王医生的女儿,她称王医生今年已经七十多岁,现在因为袁先生的事情卧病在床。

《宠儿》的10项入围除了最佳影片和最佳导演外,其出演人员也入围了最佳女主角和最佳女配角。

图为大临铁路红豆山隧道建设施工现场。 缪超 摄

国务院总理李克强日前签署国务院令,公布《快递暂行条例》,自2018年5月1日起施行。《条例》完善了快递服务规则,明确各方权利义务,保护消费者合法权益,包括明确快件收寄规则、投递规则;细化无法投递、无法退回快件的处理规则和快件损失赔偿规则;专门规定用户个人信息保护制度,对于出售、泄露或者非法提供快递服务过程中知悉的用户信息等违法行为,规定了严格的法律责任。

此外,还需提醒投资人,A股市场指数迭创新低时,以真金白银做回购增加信心,比空喊口号更直接,给市场的信心也更强烈。如果上市公司做回购,同时重要股东做增持配合,市场一般会给予正面响应。但投资人也要研究各公司回购公告,对比回购金额占市值比例,有些公司实际回购占比过低,或是光喊回购不操作,只会降低这家公司的信誉。

公司有能力、有信心做回购,本身就是公司实力的象征,所以,回购往往伴随着市价的上升。按照监管规定,回购流程中,要求独立财务顾问做尽职调查,出具独立财务报告,公司独立董事要发表独立意见。

受部分厂家意外退出生产等因素影响,国内流感疫苗供应吃紧。10月25日,多位业内人士在接受中国证券报记者采访时表示,流感疫苗出现供不应求是多方面因素综合作用下的结果。一方面,今年以来相关部门加强疫情控制,对流感疫苗的需求增加。另一方面,行业排名靠前的两家企业退出生产,影响了供应量。考虑到流感疫苗接种高峰期在11月份左右,预计四季度流感疫苗将供不应求,明年下半年或有所缓解。

李玉赋说,中国工会将加强与世界工联相互尊重、相互支持的友好关系,搭建起中国工会与世界工联成员国工会之间相互了解、交流互鉴的桥梁,携手维护职工权益,为推动共同发展、共同繁荣,推进“一带一路”建设,构建人类命运共同体作出不懈努力。

打铁还需自身硬,公司质地最重要

此外,未来房地产区域市场分化将愈加明显。易居研究院研究员沈昕表示,预计2019年上半年40城成交将继续萎缩,分城市类别看,一线城市将继续企稳;东部二线城市后续将持续降温,其他地区的二线城市以及三四线城市的成交量或面临下跌风险。房地产服务商CRIC(易居克尔瑞)也认为,一二线城市楼市成交量将企稳,部分三四线城市由于房价已经上涨至阶段性高位,成交量势必会受影响。

但是,企业在不同的发展阶段有不同的目标、面临不同的问题。在创业阶段,企业会面临比较大的生存压力,此时最重要的是抓住商业机遇,并且以极高地效率做出反应,这依赖企业家个人知识和经验基于具体的商业环境做出及时、果断的判断。彼时在企业内部,企业家往往是绝对的核心和领导者。

资金同样紧张的公司还有国盛金控(002670.SZ)。这家公司的核心平台是国盛证券,证券行业占其主营达七成以上。今年上半年股市疲弱,直接冲击了公司的利润情况,一季度已经亏损1.1亿元,二季度盈利继续恶化,上半年预计将亏损1.7亿~1.8亿元。如此情况下,还要拿出1亿~5亿元做回购,对公司而言资金压力确实不小。从二级市场看,回购的利好消息没能盖过业绩亏损的利空,股价仍旧在下跌通道中。